月色朦朧，琴聲悠揚，瀑布一瀉千里，濺起片片清盈的水花，有一名美艷絕倫的鮫人在湖中心彈琴，人身魚尾，容貌傾城。代王途經曲江池偶遇這一絕美的景象，他走上前去，鮫人見有人類來此，便沉到湖中，代王癡情守候，貌美鮫人的傳聞自此在市井中傳開。

薩摩多羅等人好奇鮫人的傳聞，便深夜前去一探究竟，也有許多好奇的民眾一起在等候，大家正遇上代王利用琴師鴻隱的琴聲引誘鮫人。只聽那琴聲悠揚婉轉，一會兒工夫就引得鮫人現身，眼看著她越來越近，鴻隱突然大喊，讓鮫人快跑，但為時已晚，代王早已布下天羅地網，將鮫人捕獲。上岸的鮫人已經不見魚尾，她的尾巴化為雙腿，代王十分欣喜，覺得自己抓到了絕世寶貝，垂涎美色將鮫人帶回府中。鴻隱喚鮫人為凌波，乞求代王放過她，但代王不為所動，還讓手下對鴻隱大打出手。

次日清晨，代王府的下人報案稱代王死在了王府的竹林里，而鮫人不知所蹤。調查組來到王府，薩摩多羅看著因貪戀美色而死的代王，覺得他是自討苦吃，罪有應得。李郅和薩摩多羅在王府內走動，發現鴻隱一直跟在后面。李郅揪出鴻隱，據他所說，凌波與自己是好友，因為音樂而結交，但自己并不知道凌波的身份，而且，凌波與府中一名小廝也有來往。

雙葉為代王驗尸，得出死因為腰斬，而且斷面十分整齊，死者指甲中有碎屑，是患有蛇身病的人身上的皮屑。薩摩多羅再次來到王府，查出了兇手的作案手法，是利用絲線和竹子將代王攔腰斬斷。一切的線索都指向了凌波。

正當案件毫無進展之際，代王府中仆人陳斌前來自首，聲稱自己協助凌波逃走，但當時自己并不知道凌波殺了人，她支付給自己的銀兩是東籬山莊開具的。

大家匯聚到凡舍，一起討論案情，這時，凌波突然來到，說出了真相。凌波是東籬山莊的人，代王是東籬山莊的暗殺目標，因為凌波水性好，公子就讓她穿上假魚尾，扮作鮫人，趁機接近代王，但當天晚上她的刺殺計劃失敗了，公子才親自動手殺了代王。如今，凌波身份敗露，公子正在派人追殺她，也因此連累了她的情郎鴻隱，所以凌波來向大理寺求助。

據凌波所說，東籬山莊其實就是長安城里的陶公當鋪。薩摩多羅分析，代王與東籬山莊狼狽為奸，利用代王在朝中的職位，大肆收購貨物哄抬物價，而東籬山莊就利用虛實來估差價，納匹段時以虛估計，合券在諸州府領錢的時候，再以實估折，落入東籬山莊的錢都以代王的名義儲存在各個賭莊，然而，代王手里的錢越來越多，超過了東籬山莊錢數的總和，所以東籬公子基本被架空了，而他的真實身份就是鴻隱。

經過一番打斗，大理寺拿下了鴻隱，凌波看著愛人漸漸遠去，不敢相信眼前的一切。鴻隱雖然歸案，但東籬山莊并沒有解散，一定又有新的東籬公子接手山莊，利字當頭，引得無數人前赴后繼。