荒木告之何乃清，酒井為了錢財不惜向包括十九路軍在內的中國軍隊倒賣軍火，令日本軍方大為惱火。此前吉田英男已經抓到了他的把柄，卻不料吉田死后酒井借機倒打一耙，把所有倒賣軍火的行徑都栽贓到了荒木身上，導致荒木被軍部撤職。而荒木此番來上海，就是要把可能藏身于法租界的酒井找到并帶回日本軍部，才能徹底洗脫自己的罪名。

徐伯良從中央軍被調遣回上海，任上海力行社專員。頗有野心的吳黛云為了建功升職，打算用何乃清做誘餌抓捕共產黨。為此，她拿著華興俱樂部的酒會請柬專程找到徐伯良，聲稱自己得到消息，共產黨要在此次酒會上刺殺自己的丈夫何乃清，要與徐伯良合作，借此機會把中共地下黨一網打盡。

徐伯良一眼識破吳黛云是在用何乃清做誘餌，而且從吳黛云的話中聽出了何乃清對自己當誘餌的事并不知情，不禁對她的心狠手辣感到非常震驚。吳黛云說服了徐伯良后，就開始思量如何把何乃清騙到酒會上。何乃清本不想去這類無聊的酒會，一聽吳黛云說酒會是華興俱樂部辦的，瞬間想起荒木安排自己去這個酒會找一個叫約瑟夫的人，并通過他找到酒井，便答應了下來。同樣想找尋酒井下落的周行健和孟佩琳也為參加酒會做著最后的準備。

華燈初上，華興俱樂部里燈火輝煌，名流聚集。周行健與孟佩琳第一次以未婚夫妻的身份亮相公共場合，自然吸引了不少人的目光。何乃清也如愿與約瑟夫搭上了線，只不過約瑟夫對他并不感興趣，眼光只圍著美女轉。場內的徐伯良和場外的吳黛云也分別安排好了人馬，隨時準備實施抓捕。除此之外，還有一位打扮入時的貴婦也來到了酒會，她就是白秧子。

原來，秧子那天跳河后并沒有死，今天是帶著任務來到酒會現場的，負責把手槍帶進酒會，并在八點前放至指定位置，再由其他的同志負責刺殺何乃清。可當秧子如約送手槍到洗手間時，卻因為洗手間正在維修無法完成任務。這時好色的約瑟夫又恰巧上來糾纏，秧子甩不掉他，只好把他引至二樓，用槍托打暈了他。

大堂里的何乃清憑著自己敏銳的直覺意識到，在這場酒會上有好幾個人的行跡都十分可疑，而且目標很可能是自己，便想趕緊逃走。裝扮成服務人員的地下黨一見時機稍縱即逝，便決定在沒有拿到槍的情況下，臨時用刀刺殺何乃清。可就在他一步步悄悄靠近何乃清時，不小心與孟佩琳撞了個滿懷，用于刺殺的刀被暴露，引起一片嘩然。聽到動靜的何乃清迅速開槍將其擊斃，場內頓時大亂。

秧子聽到槍聲也趕了過來，被眼尖的周行健先發現后，迅速把她拉離了何乃清的視線。周行健見到死而復生的秧子又驚又喜，連珠炮似的拋出了一連串疑問，并警告她敵人早已設好了埋伏，不要做傻事。可秧子此時所想的，只有替死去的同志報仇，完成刺殺何乃清的任務，冷漠的舉槍威脅周行健躲開。