民國(guó)初年，軍閥割據(jù)，十里洋場(chǎng)，租界林立。而此時(shí)的上海灘更是官商勾結(jié)，魚龍混雜，幫會(huì)之間爭(zhēng)名逐利，相互仇殺。就在這個(gè)被稱作是冒險(xiǎn)家的樂園里，大上海的風(fēng)云人物齊聚一堂，新上任的法國(guó)領(lǐng)事彼亞在舞會(huì)上掀開紅布后發(fā)生了爆炸，全場(chǎng)一片慌亂。馬永貞生于武術(shù)世家，一身絕學(xué)受母親嫡傳。自幼與親生妹妹失散，和母親販馬為生，相依為命。他性格豪放爽朗，堅(jiān)韌不羈，上海青幫白癩痢來(lái)到他的馬場(chǎng)，白癩痢是要選一匹好馬送給女兒當(dāng)生日禮物，主要是馬永貞的馬場(chǎng)名聲在外，山東豹來(lái)到馬永貞的馬場(chǎng)要找白癩痢，馬永貞讓他們繼續(xù)選馬，他來(lái)對(duì)付山東豹。山東豹帶來(lái)的人根本不是他的對(duì)手，他們得知馬當(dāng)家回來(lái)后騎馬逃走。

馬永貞母親回來(lái)后將他叫到屋里指責(zé)，他說(shuō)自己是不得已才動(dòng)手的，是段大帥讓他們管理馬場(chǎng)的，日子也算安穩(wěn)。白癩痢有心招納馬永貞，但他不為所動(dòng)，他只想把馬場(chǎng)看好，白癩痢還保證他的收入會(huì)高出很多倍，馬永貞只想過無(wú)拘無(wú)束的生活，白癩痢相中了那匹白馬，馬永貞稱他不會(huì)賣自己的馬，他視它如兄弟一般，白癩痢將他的名片塞到馬永貞的口袋里，還讓他可以隨時(shí)來(lái)上海找自己。

白癩痢沒有得逞就離開了馬場(chǎng)。彼亞對(duì)于酒會(huì)上的爆炸案件十分生氣，薛長(zhǎng)春建議他找白癩痢問清楚緣由，巡捕按照彼亞的意思去了白公館，他們進(jìn)門后被白小蝶拿刀架在脖子上，他們說(shuō)要請(qǐng)白癩痢回去，白小蝶說(shuō)她爹不在上海，她是馬永貞的親妹妹，自幼失散被清幫老大白癩痢所收養(yǎng)，并改名白小蝶。練就一身好武藝，飛刀的本領(lǐng)更是出神入化，但對(duì)于自己的身世卻毫不知情。白小蝶在白癩痢的影響下成了上海灘出了名的刁蠻小姐，巡捕見她刁蠻就只好帶人離開。

白小蝶將家中情況發(fā)電報(bào)給白癩痢，白癩痢不讓人把此行的目的說(shuō)出來(lái)，他決定馬上回上海，還留下人做剩下的事情。白癩痢的手下雇人半夜進(jìn)入馬場(chǎng)將馬永貞的白馬偷走，還在馬場(chǎng)故意放了一場(chǎng)大火，馬永貞發(fā)現(xiàn)后急忙將他娘叫醒。等他們出去后看到馬場(chǎng)陷入火海當(dāng)中，馬群四散逃走，等段大帥的人前去要馬時(shí)他們也沒辦法，馬永貞和他媽被關(guān)押起來(lái)。

馬永貞提出要見段大帥，他們不敢，馬永貞就和他媽反抗，在逃走途中他媽中了槍傷，馬永貞將追趕的人打死后扶起他媽。白癩痢回到了上海，見到白小蝶后他說(shuō)是去山東給她選生日禮物了。白癩痢應(yīng)梅市長(zhǎng)之邀過去開會(huì)，他稱不知道爆炸案件，還說(shuō)要一天的時(shí)間給大家一個(gè)交代。馬永貞扶著他媽去了師傅那里，搶救之后脫離生命危險(xiǎn)。